一、关于当前国内市场资源供应
1、2007年1-2月份我国粗钢、钢材产量分别为7425.42万吨和7900.81万吨，同比分别增加1394.4万吨和1601万吨，分别增长23.1%和25.4%，增幅比上年同期加快6.3个百分点和4.1个百分点。其中，2月份粗钢、钢材产量分别为3613.51万吨和3856.83万吨，比去年同月分别增长20.1%和22.3%；粗钢和钢材日均产量分别为129.1万吨/天和137.7万吨，再创历史新高。
分品种来看，长材产量增速减缓，板材产量增长较快。1-2月份我国长材产量3705.64万吨，同比增长15.5%，增速比上年同期下降6.8个百分点；板材产量为3544万吨，同比增长41%，增速比上年同期加快20.6个百分点。其中，2月份长材和板材产量分别为1795.12万吨和1775.3万吨，比去年同月分别增长13.7%和20.8%；2月份长材和板材日均产量分别为64.1万吨/天和63.4万吨/天，长材日均产量保持平稳，板材日均产量再创新高。
2、钢材坯出口保持高位，资源供应量增速低于去年同期
2007年1-2月份我国出口钢材875万吨，同比增加509万吨，增长139.3%；出口钢坯112万吨，同比增加53万吨，增长87.9%；进口钢材270万吨，同比减少13万吨，下降4.6%；进口钢坯5万吨，增长1.9%。
2月份我国出口钢材438万吨，与1月份基本持平，日均出口量15.6万吨，日均环比10.8%，日均出口量仅次于去年12月份。出口钢坯54万吨，日均环比增长5.1%。进口钢材122万吨，比1月份减少25.6万吨，日均环比下降8.5%；进口钢坯3万吨，与1月份基本持平。
将钢材折成粗钢，1-2月份我国累计出口粗钢1043万吨，同比增加594万吨，增长132.6%；累计进口粗钢292万吨，同比减少14万吨，同比下降4.5%；累计净出口粗钢751万吨，同比增加608万吨，增长427.5%。
综合以上数据测算，2007年1-2月份我国粗钢、钢材资源供应量分别为6674.42万吨和7295.81万吨，同比分别增长13.3%和17.4%，增幅比去年同期分别下降2个百分点和1.2个百分点。其中，2月份粗钢和钢材资源供应量分别为3226.12万吨和3541.28万吨，分别比去年同月增长10.6%和14.5%，分别比去年同月增幅降低5.8和4.4个百分点。
3、钢铁生产企业利润率较高，刺激钢铁产量释放
据统计，2007年1月份我国77家钢铁生产企业实现销售收入1343.68亿元，利润93.61亿元，销售利润率6.97%，吨材利润约为342.45元。刺激钢铁产量释放。
4、钢铁行业固定资产投资回落，投资结构调整
2006年全国城镇钢铁项目(黑色金属冶炼及压延加工业)完成投资额为2247亿元，同比下降2.5%。2006年12月末，在建施工项目计划总投资6860.56亿元，其中炼铁项目407.77亿元，占5.94%；炼钢项目2285.2亿元，占33.31%；钢加工项目4167.58亿元，占60.75%。虽然投资总规模决定了未来我国钢铁投资仍将处于较高水平，但投资方向已重点转向产品结构调整。粗钢产能进一步增长的空间有限。
5、国家注重节能环保，落后钢铁产能淘汰力度加大
国务院总理温家宝近日在十届全国人大五次会议上作政府工作报告时提出，今年要重点做好完善并严格执行能耗和环保标准、坚决淘汰落后生产能力。明确提出"十一五"期间将淘汰落后炼铁产能1亿吨、落后炼钢产能5500万吨，今年力争分别淘汰3000万吨和3500万吨。钢铁行业作为高耗能行业，今年在节能环保方面已被列为重点调控对象。
基本看法：
1、国内钢铁行业投资结构发生变化，在建项目主要以产品调整结构为目的，钢铁产能增长空间不大。预计今年上半年我国粗钢产量在23530万吨，比上年同期增加3500万吨左右，增长17.9%。
综合进出口预测，预计上半年我国粗钢净出口量为2293万吨， 粗钢表观消费量为21237万吨，同比增长12.7%，低于上年同期增幅0.5个百分点。
2、螺纹钢产量低速增长。究其原因，一是国内钢铁企业近年来新上项目集中在板材方面，产能增长基本停滞，主要是现有生产能力的发挥；二是今年以来我国原料价格大幅上涨，铁矿石(国产和进口)、生铁、钢坯、海运费价格均较年初有较大涨幅，遏制了调坯轧材产能的发挥；三是钢坯出口价格高于国内市场销售价格，进一步加剧了国内市场钢坯供应紧张的局面。
产能过剩是市场经济，供求平衡是计划经济。产能能否最终形成产量受到资源条件、市场条件等诸多因素的制约。没有必要对产能过剩过于恐惧。
二、关于我国钢材出口与出口退税
1、世界经济增长较快，拉动粗钢需求增长
2006年世界经济增长5.1%，是近年来少见的高增长。其中，欧元区和日本经济增速分别为2.6%和2.2%，美国商务部预计美国经济增长3.3%。
2007年世界经济将继续保持较高增长。据国际货币基金组织预计，2007年世界经济增长率为4.9%。预计欧元区经济增长2.4%，日本经济增长率在2%以上，美国经济增长率放缓至2.9%。世界粗钢消费量将继续保持较高增长态势。
2、世界粗钢增产后劲不足，原料紧张价格大涨
粗钢生产分长流程(高炉—炼钢—轧钢)和短流程(电炉炼钢—轧钢)。国外主要产钢国短流程钢产量占较大比例，中国则以长流程占绝对主导地位。
2006年世界平均铁钢比为70%，比2005年提高0.7个百分点。其中，中国铁钢比为96.5%，比2005年提高1个百分点；除中国外的铁钢比为56.7%，比2005年降低0.2个百分点。2006年中国生铁产量占世界生铁产量的46.7%，比2005年提高4.6个百分点，中国生铁增产量占世界生铁增产量的87.5%。
当前，除中国以外的世界废钢积蓄量进入平稳期，主要钢铁生产国废钢积蓄量呈下降态势，废钢回收量难以进一步增长，国际废钢价格将长期处于高位，短流程粗钢增产空间不大。
3、国际钢市需求增长仍将依靠中国粗钢增产来满足
2006年世界钢消费量为11.2亿吨，比2005年增加9000万吨。扣除中国消费量增加的3071.4万吨后，除中国以外粗钢消费量比2005年增加5928.6万吨。据国际钢协统计数据，2006年除中国以外粗钢产量为7.98亿吨，仅比2005年增加3546.3万吨。传统的钢材出口大国(俄罗斯、日本)均因国内需求旺盛，出口没有明显增长，甚至小幅下降。中国粗钢大量增产并出口，满足了国际市场需求增长。
2007年1-2月份世界66个产钢国粗钢产量20602万吨，同比增加1959万吨，增长10.5%。除中国以外粗钢产量为13176.6万吨，同比增加564.6万吨，增长4.5%。中国粗钢增量1394.4万吨，占世界粗钢增量的71.2%。
4、我国政府不鼓励钢材产品出口，将加剧国际钢材市场的紧张态势，进一步推动国际钢材市场价格上涨
我国钢材出口退税率下调甚至对部分钢铁产品出口加征关税是必然趋势。在国际市场长流程新增产能发挥之前，我国控制钢材出口的政策和措施，都将加剧国际钢材市场紧张局势，进一步推动国际钢材市场价格上涨，从而消化出口退税政策调整的不利影响。
基本看法：
1、国际钢材市场供求平衡靠中国粗钢增产来满足。是国际市场需要中国，并非“国际市场救中国”。
2、出口退税政策调整对我国钢材坯出口影响不大。国际钢价上涨基本抵消了出口退税率下调的影响；退税率下调，将引发短期钢材出口集中集港，造成国内市场阶段性供不应求。
3、预计2007年上半年我国钢材出口2680万吨，进口830万吨；钢坯出口340万吨，进口15万吨。将钢材折算成粗钢，上半年我国粗钢净出口量预计为2293万吨，同比增加1187万吨，增长107.3%。
三、关于国内市场需求与资金状况
1、国民经济保持平稳较快增长
1-2月份，城镇固定资产投资6535亿元，比去年同期增长23.4%。增速比去年同期下降3.2个百分点，比去年全年下降1.1个百分点。其中，房地产开发完成投资1786亿元，增长24.3%，增速比去年同期提高了4.6个百分点，比去年全年提高2.5个百分点。
1-2月份，全国规模以上工业企业(年产品销售收入500万元以上的企业)增加值同比增长18.5%，增速比去年同期提高2.3个百分点，比去年全年提高2.2个百分点。
1-2月份，我国对外贸易出口1687.1亿美元，增长41.5%，增速比去年同期提高16个百分点，比去年全年提高14.3个百分点；进口1291亿美元，增长20.6%，增速比去年同期下降6.8个百分点，比去年全年提高0.6个百分点。机电产品出口955.7亿美元，同比增长38.4%，增速比去年同期提高4.5个百分点，比去年全年提高9.6个百分点。
1-2月份，我国社会消费品零售总额14502亿元，增长14.7%，增速比去年同期提高2.2个百分点，比去年全年提高1个百分点。
2、资金供应依然宽松
截至2月末，M2余额为35.9万亿元，同比增长17.8%，比去年同期下降1个百分点，比2006年末上升0.9个百分点。M1余额为12.6万亿元，同比增长21%，比去年同期上升8.6个百分点，比2006年末上升3.52个百分点。
1-2月份新增人民币贷款增加9800亿元，同比多增2636亿元。其中，1月份新增人民币贷款5676亿元，与去年1月份基本持平；2月份新增人民币贷款4138亿元，同比多增2647亿元。
今年以来，央行继续收紧流动性，短短三个月内两次上调存款准备金，并上调存贷款利率0.27个百分点。但是，我国贸易顺差过大、存贷差过大的矛盾没有得到根本解决，流动性过剩的问题将继续存在。国内资金供应仍较宽松。
3、下游行业增长较快
铁路：按照2007年铁路计划工作总体要求，今年全国铁路安排的开工项目共70项，固定资产投资总规模将达到3320亿元，是去年固定资产投资完成额2039.45亿元的1.6倍。2007年全国铁路计划新线铺轨2099公里(去年计划376公里)，复线铺轨2347公里(去年计划1028公里)。
造船：2006年全国造船完工量1452万载重吨，同比增长20%；新承接船舶订单4251万载重吨，同比增长150%；手持船舶订单6872万载重吨，同比增长73%。另外，中国造船业1-2月份承接新船订单380万修正总吨(CGT)，占全球新船订单总量的49%，跃居世界第一。2007年造船业用钢需求将继续呈现旺盛的态势。
汽车：2006年我国汽车产量727.9万辆，增长率高达27.6%。预计2007年我国汽车销量将超过800万辆，增长13%以上。2007年1-2月份，我国汽车产量138.4万辆，同比增长21.5%，比去年同期增幅低19.1个百分点。
机械：2006年我国机械工业总产值54717.77亿元，同比增长30.06%。今年1-2月份机械工业完成总产值8915.63亿元，同比33.32%，比去年同期增幅高3.92个百分点。
4、关注房地产宏观调控政策调整
2006年12月17日，《国务院办公厅关于规范国有土地使用权出让收支管理的通知》国办发〔2006〕100号，要求各地对土地出让金进行严格的收支两条线管理，并对土地出让金的使用方向作了严格的规定。除征地和拆迁补偿、支农和破产企业职工安置外，城镇基础建设和廉租房保障成为合法的支付内容。在解决了建设资金之后，以地方政府为主导的廉租房建设，将成为带动新一轮房地产开发投资增长的中坚力量。
春节后，国务院召开会议听取北京市房地产市场调控情况的汇报。会议强调，要增加供给，引导需求，稳定价格，规范市场，着力解决低收入家庭住房问题，促进房地产市场健康发展。与2005年的“国八条”和2006年的“国六条”相比，此次会议将“加大住房供应力度”放在了房地产市场宏观调控的首位，而原来调控政策中放在首位的“高度重视稳定住房价格”和“切实调整住房供应结构”等表述则发生了很大变化。这是一个明显的政策转变，它意味着，通过增加住房有效供给来平抑房价的过快上涨，将成为今后国家进行房地产调控的重点。
基本看法：
1、截至2006年底，我国固定资产投资在建项目总规模达32万亿元，相当于2006年我国固定资产投资完成额的3倍。预计2007年固定资产投资仍将保持较快增长，全年经济增长率预计在10%以上，全年粗钢需求继续保持较快增长态势。预计全年粗钢消费量比2006年增长13%左右。
虑到我国上半年经济增长通常较快，项目开工较为集中和下游采购相叠加，上半年钢材消费量增速要快于下半年。按前述粗钢资源供应量增速预测，上半年国内市场可以保证供求基本平衡。
2、房地产调控政策转向增加供给，加之政府为主导的廉租房项目启动，将带动建筑钢材消费增长。
3、“十一五”期间新一轮铁路建设将全线进入实质性投资阶段，
四、辩证看待库存与跌价赢利营销模式
1、辩证看待需求不旺
2月份粗钢日均产量129万吨，而钢厂合同依然充足，如何理解需求不旺？
一是在跌价过程中下游行业“买涨不买跌”的消费行为抑制了需求；
二是钢铁企业调整营销模式，直供销售显著提高。据统计，2007年1-2月份重点企业钢材直供销售量占全部销售量的比例为31.4%，比去年同期提高12.1个百分点；其中热轧板卷直供比例为31.5%，比去年同期提高了15个百分点。
2、社会库存总体不高，库存结构应该关注
节后国内主要市场建筑钢材和热轧板卷库存虽有上升，但压力不大。由于钢厂增加直供，部分钢材库存直接转移到终端用户手中。另外，社会库存中还包扩部分准备出口的钢材。据统计，2006年重点企业出口钢材2499万吨，比2005年增加1194万吨；其他企业(包括流通)出口钢材1802万吨，比2005年增加1054万吨。其他企业(包括流通)出口钢材的比例为41.9%，比2005年提高5.5个百分点。
3、认真研究和应对跌价赢利营销模式下的市场博弈
先购入(锁定成本)→市场涨价→囤积待售——涨价赢利营销
先卖出(锁定售价)→市场跌价→市场采购——跌价赢利营销
出口商、中标工程的供料商以及电子盘空头，三股力量造成节后市场价格下跌。
结论：
随着国内市场价格的下跌，前期低价资源逐步消化，被抑制的市场需求也将陆续释放。国际市场高位攀升，抵消了我国下调钢材出口退税率的不利影响，加之国际市场资源紧张，上半年我国钢材出口将继续保持较高水平，国内钢材市场将总体呈震荡盘升态势。
建筑钢材：国内原材料价格大幅上涨引起调坯企业成本大幅上升，国内建筑钢材市场价格基本没有下跌空间。同时，全球性的长材价格上涨，又为我国螺纹钢、线材等长材产品进一步扩大出口创造了条件。此外，螺纹钢、线材产量增速明显下降，资源增长压力不大。随着市场消费的恢复、库存的逐渐消化，建筑钢材市场在短暂调整之后，将继续上涨。
各类板材：国内市场板材价格与出口价格的价差已经拉开。同时，3－4月份国内钢厂销售顺畅，退补的可能性不大，现货价格已没有下跌动力，后期板材市场价格基本上没有下跌空间。今年以来国际市场板材价格持续上涨，足以抵消了我国钢材出口退税率下调对出口的影响。若出口退税政策近期出台，则必将再次引发国内钢材集中出口狂潮。预计国内板材市场总体仍以震荡盘升为主。
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